Phiên giao dịch sáng thứ Năm chứng kiến sự phân hóa sâu sắc trên thị trường cà phê khi dòng tiền đầu cơ chạy theo các rủi ro địa chính trị, đẩy giá phái sinh tăng vọt. Sự bứt phá trên bảng điện tử đã tạo ra một độ lệch pha lớn với thị trường vật chất tại Brazil, nơi giá giao ngay đang trượt dài dưới sức ép nguồn cung từ vụ thu hoạch đang tăng tốc.
Mối lo ngại về điểm nghẽn hàng hải tại eo biển Hormuz đã kích hoạt đà tăng của giá dầu thô, trực tiếp kéo dòng tiền đầu cơ chảy vào các hợp đồng cà phê tương lai để phòng vệ trước rủi ro chi phí logistics. Hưởng ứng tâm lý này, sàn New York mở cửa trong sắc xanh áp đảo với hợp đồng Arabica giao tháng 7 cộng thêm 3.90 điểm lên 293,05 cents/lb, trong khi các kỳ hạn tháng 9 và tháng 12 cũng nới rộng đà tăng lần lượt 3.45 và 3.05 điểm, neo tại mức 281,85 và 273,25 cents/lb. Sự dịch chuyển của dòng vốn cũng lan tỏa sang sàn London, đẩy Robusta giao tháng 5 vọt thêm 74 USD lên mốc 3.613 USD/tấn. Lực cầu trải đều trên đường cong kỳ hạn đã giúp các hợp đồng Robusta từ tháng 7 đến tháng 11 nhích thêm từ 25 đến 35 USD, thiết lập mặt bằng giá mới trong dải 3.282 đến 3.439 USD/tấn, phản ánh rõ nét việc giới đầu tư đang chủ động cộng thêm phần bù rủi ro vận tải vào định giá hàng hóa.
Trái ngược với sự hưng phấn trên bảng điện tử, thị trường vật chất nội địa Brazil lại đang oằn mình dưới sức ép từ guồng quay thu hoạch. Khối lượng hàng hóa thực tế bắt đầu đổ ra thị trường đã trực tiếp đánh sập mặt bằng giá giao ngay của cả hai chủng loại cà phê. Theo dữ liệu từ tổ chức Cepea, giá bình quân của Robusta loại 6 tại bang Espírito Santo trong tháng 4 đã bốc hơi hơn 11% so với tháng 3/2026, lùi sâu về mức 903,90 BRL/bao – thiết lập mức đáy thực tế thấp nhất kể từ tháng 3/2024. Phân khúc Arabica tại São Paulo cũng không thoát khỏi vòng xoáy giảm giá khi để mất 4,6% giá trị so với tháng trước, trượt về vùng 1.824,91 BRL/bao và đánh dấu vùng giá thấp nhất kể từ tháng 7/2025. Sự suy yếu này cho thấy áp lực xả hàng từ vụ mới đang lấn át hoàn toàn những hiệu ứng tích cực từ thị trường phái sinh, buộc nông dân phải đối mặt với rủi ro thu hẹp biên lợi nhuận.
Trong các phiên tới, thị trường cà phê sẽ tiếp tục vận hành trong trạng thái giằng co giữa hai lực đẩy đối nghịch. Dòng tiền vĩ mô và rủi ro địa chính trị có thể tiếp tục tạo ra các nhịp tăng sốc trên sàn kỳ hạn, mở ra những cửa sổ chốt giá phái sinh lý tưởng cho giới thương nhân. Tuy nhiên, chừng nào tiến độ thu hoạch tại Brazil tiếp tục tăng tốc và bổ sung lượng hàng lớn vào các kho chứa, áp lực chiết khấu trên thị trường giao ngay sẽ vẫn là rào cản lớn nhất, tạo sức ép kéo lùi đà bứt phá của hợp đồng tương lai khi đáo hạn.