Áp lực từ sản lượng dồi dào tiếp tục chi phối thị trường đường, nhanh chóng xóa bỏ nhịp phục hồi ngắn ngủi của phiên trước. Trong khi đó, rủi ro thời tiết và ách tắc logistics chỉ đóng vai trò như những yếu tố hạn chế đà giảm thay vì đảo ngược xu hướng.
Thị trường đường quốc tế vừa ghi nhận sự đảo chiều chóng vánh trong phiên giao dịch giữa tuần, khi áp lực nguồn cung dồi dào nhanh chóng dập tắt nhịp phục hồi kỹ thuật của ngày hôm trước. Bức tranh cung cầu hiện tại đang lấn át hoàn toàn những rủi ro địa chính trị và thời tiết trong dài hạn.
Lực bán chủ động đã quay trở lại thị trường, đẩy giá đường thô giao tháng 5 tại New York lùi 16 điểm về mức 13,72 cents/lb, trong khi kỳ hạn tháng 7 cũng chỉ neo quanh mốc 13,93 cents/lb. Diễn biến tương tự được ghi nhận tại London khi hợp đồng đường trắng tháng 5 mất 55 điểm, đóng cửa tại 418,70 USD/tấn; kỳ hạn tháng 8 lùi 46 điểm về 415,10 USD/tấn. Đợt suy giảm này đã gần như xóa sạch nhịp tăng nhẹ của phiên trước đó (khi New York tăng 20 điểm lên 13,77 cents/lb và London đạt 419,70 USD/tấn nhờ dòng tiền mua bù thiếu do USD yếu). Thực tế này cho thấy, khi hiệu ứng kỹ thuật từ thị trường ngoại hối lắng xuống, sức nặng từ nguồn cung toàn cầu dồi dào ngay lập tức kéo mặt bằng giá quay lại quỹ đạo giảm kéo dài suốt nhiều tuần qua.
Dù xu hướng giảm đang chiếm ưu thế tuyệt đối, thị trường vẫn đang duy trì một phần bù rủi ro nhất định đối với các biến số trong tương lai. Sự xuất hiện của hiện tượng El Nino vào nửa cuối năm và dự báo lượng mưa dưới mức trung bình trong năm 2026 tại Ấn Độ - quốc gia sản xuất lớn thứ hai thế giới - đang là những yếu tố chực chờ thu hẹp nguồn cung. Thêm vào đó, việc eo biển Hormuz bị phong tỏa đã kéo giảm 6% lưu lượng thương mại đường toàn cầu do gián đoạn chuỗi cung ứng tinh luyện. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, các yếu tố này chưa đủ sức mạnh để bẻ gãy xu hướng giảm cốt lõi mà chỉ đóng vai trò như các ngưỡng hỗ trợ cản bước đà bán tháo.
Tại Brazil, chiến lược sản xuất đầu vụ đang tiếp tục tạo ra một vùng đệm an toàn cho thị trường nội địa. Theo dữ liệu từ Cepea, mặc dù lực cầu bổ sung tồn kho khá yếu ớt, giá đường tinh thể vẫn duy trì sức kháng cự quanh mốc 106 Real/bao. Sự ổn định này xuất phát từ việc các nhà máy tập trung công suất đầu vụ 2026/27 cho sản xuất đường thô VHP xuất khẩu. Quyết định ưu tiên cơ cấu sản phẩm này đã trực tiếp thu hẹp lượng đường tinh thể trắng đưa ra thị trường vật chất, tạo ra thế cân bằng với nhu cầu tiêu thụ hiện đang ở mức trung bình.
Trong các phiên tới, thị trường đường thế giới nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu sự chi phối của bức tranh cung cầu nới lỏng hiện tại. Việc giá không thể duy trì được đà phục hồi kỹ thuật cho thấy phe bán vẫn đang kiểm soát hoàn toàn cục diện. Để thoát khỏi vùng đáy này, thị trường cần những số liệu cập nhật xác nhận mức độ thiệt hại thực tế từ hạn hán tại Ấn Độ hoặc các cú sốc logistics lớn hơn từ khu vực Trung Đông nhằm kích hoạt dòng tiền đầu cơ mua vào mạnh mẽ hơn.