.jpg)
Theo báo cáo đánh giá rủi ro vừa được Hedgepoint Global Markets công bố vào thứ Tư, khối lượng xuất khẩu cà phê của Brazil trong niên vụ 2026/27 (tháng 7/tháng 6) có thể thiết lập mức đỉnh lịch sử mới, tiệm cận mốc 47 triệu bao (loại 60 kg). Bệ phóng cho sự gia tăng này đến từ kỳ vọng về một vụ mùa kỷ lục kết hợp với chu kỳ tái cơ cấu hàng tồn kho của các quốc gia nhập khẩu. Cụ thể, khối lượng xuất khẩu tổng thể được dự báo nằm trong khoảng 45,5 triệu đến 46,8 triệu bao, vượt xa mức 42 triệu bao của niên vụ 2025/26, tương đương mức tăng trưởng từ 8,3% đến 11,4%.
Chuyên gia phân tích Laleska Moda từ Hedgepoint nhận định, sự gia tăng nguồn cung từ Brazil và áp lực giảm giá đi kèm sẽ là chất xúc tác hoàn hảo để các nước tiêu thụ đẩy mạnh nhập khẩu nhằm lấp đầy kho dự trữ. Phân rã theo chủng loại, xuất khẩu Arabica dự kiến bứt phá mạnh lên 36,7 - 37,8 triệu bao (so với 32,5 triệu bao của chu kỳ hiện tại). Ngược lại, xuất khẩu Robusta được dự báo sẽ thu hẹp nhẹ, dao động từ 8,8 đến 9,0 triệu bao, thấp hơn mức 9,5 triệu bao của niên vụ trước. Về mặt sản lượng, Hedgepoint đưa ra những con số bỏ xa ước tính của cơ quan nhà nước Conab. Họ dự báo tổng sản lượng Brazil có thể chạm ngưỡng 74,4 triệu bao trong kịch bản tốt nhất. Trên bình diện toàn cầu, bức tranh cung cầu cho thấy một mức thặng dư khổng lồ khi Hedgepoint ước tính sản lượng thế giới đạt 188 triệu bao, trong khi lực cầu chỉ hấp thụ khoảng 181 triệu bao. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các rủi ro thời tiết khi vụ thu hoạch Conilon sẽ bắt đầu vào tháng 4 và Arabica vào tháng 5.
Báo cáo của Hedgepoint tiếp tục giáng những đòn nặng nề vào Tâm lý Thị trường khi đưa ra con số thặng dư toàn cầu lên tới 7 triệu bao và sản lượng Brazil vượt ngưỡng 74 triệu bao (cao hơn rất nhiều so với con số 66,2 triệu bao của Conab hay 180 triệu bao toàn cầu của Rabobank). Những dữ liệu cơ bản mang tính chất cực đoan này đang tạo ra một sức ép vô hình khổng lồ, buộc các quỹ đầu cơ phải tiếp tục duy trì hoặc gia tăng vị thế bán khống.
Tuy nhiên, xét về mặt Hành động Giá, thị trường đang bộc lộ một nghịch lý thú vị: "Tin xấu nhất đã ra". Động lực cốt lõi để hấp thụ lượng hàng khổng lồ này chính là hành vi "Bắt đáy tái cơ cấu tồn kho" của giới nhập khẩu toàn cầu như Hedgepoint đã chỉ ra. Khi giá lùi về các vùng chiết khấu đủ hấp dẫn, lực cầu thực tế sẽ tự động kích hoạt, tạo ra các vùng hỗ trợ cứng đệm dưới giá phái sinh, ngăn chặn kịch bản giá sụp đổ không phanh.