.jpg)
Thị trường đường phái sinh khép lại phiên giao dịch ngày thứ Ba (17/03) bằng một nhịp tăng trưởng mạnh mẽ trên cả hai Sở giao dịch quốc tế, dẫn dắt bởi sự bứt phá của thị trường năng lượng.
Tại Sở giao dịch New York, các hợp đồng đường thô ghi nhận đà tăng đồng thuận. Kỳ hạn tháng 5/2026 tiến thêm 0,26 cent (tương đương 1,83%), đóng cửa tại mức 14,45 cents/lb. Hợp đồng tháng 7/2026 tăng 0,24 cent lên 14,62 cents/lb. Kỳ hạn tháng 10/2026 đạt 15,01 cents/lb (tăng 0,23 cent), trong khi kỳ hạn tháng 3/2027 dừng ở mức 15,70 cents/lb. Mức độ hưng phấn thể hiện quyết liệt hơn tại Sở giao dịch London khi hợp đồng đường trắng kỳ hạn tháng 5/2026 bùng nổ với mức tăng 12,30 USD (2,97%), chốt phiên tại 426,00 USD/tấn. Các hợp đồng tháng 8, tháng 10 e tháng 12/2026 cũng ghi nhận nhịp tăng vững chắc, lần lượt đóng cửa tại 425,10 USD/tấn, 427,50 USD/tấn và 429,50 USD/tấn.
Bức tranh cơ bản của thị trường đường đang bị chi phối mạnh mẽ bởi cấu trúc chi phí năng lượng và tỷ giá hối đoái. Động lực tăng giá cốt lõi xuất phát từ sự leo thang của cuộc khủng hoảng tại Vịnh Ba Tư, đẩy giá dầu thô tiến sát mốc 100 USD/thùng. Chi phí nhiên liệu hóa thạch đắt đỏ tại Brazil lập tức kích hoạt lợi thế cạnh tranh cho ethanol, thúc đẩy các nhà máy ưu tiên phân bổ sản lượng mía cho nhiên liệu sinh học thay vì sản xuất đường. Tuy nhiên, theo đánh giá từ ông Leonardo Silvestre, điều phối viên thương mại của Usina Della Coletta, biên lợi nhuận của ngành đường Brazil vẫn đang chịu sức ép cực lớn từ mặt bằng giá thấp và biến động bất lợi của đồng Real.
Giới phân tích tính toán rằng, với tỷ giá USD/BRL hiện tại, giá đường thô New York bắt buộc phải duy trì trên mức 16 cents/lb mới có thể đảm bảo biên lợi nhuận 10% cho các nhà máy. Nếu xét theo dự báo tỷ giá quanh mốc 5,40 BRL của Ngân hàng Trung ương Brazil trong năm nay, mức giá hòa vốn lý tưởng cần đạt 15,71 cents/lb, trong khi để đạt mức biên lợi nhuận 50%, thị trường phải trả tới 21,42 cents/lb. Về mặt nguồn cung, sản lượng mía tại khu vực trọng điểm Trung Nam trong niên vụ 2026/27 được dự phóng sẽ tăng lên dải 620 - 630 triệu tấn (so với mức dưới 610 triệu tấn của chu kỳ trước). Dù vậy, phần lớn sản lượng tăng thêm này sẽ được hấp thụ bởi các tháp chưng cất ethanol trong những tháng đầu của niên vụ.
Đối chiếu với hành vi giằng co biên độ hẹp của dòng tiền trong phiên cuối tuần trước, Hành động giá hôm nay đã xác nhận một nhịp bứt phá (Breakout) vô cùng dứt khoát. Cú nhảy vọt gần 3% của hợp đồng đường trắng London chứng tỏ phe mua đã hoàn toàn lấy lại quyền kiểm soát, được tiếp nhiên liệu bởi rủi ro lạm phát năng lượng.
Về mặt Tâm lý Thị trường, sự bi quan về thặng dư đường toàn cầu từ các báo cáo trước đó đã tạm thời bị gạt sang một bên. Các quỹ đầu cơ hiện đang khẩn trương tái định giá rủi ro từ việc Brazil sẽ khóa van xuất khẩu đường để tập trung nấu ethanol. Về Cấu trúc Sóng, thị trường đã từ chối xuyên thủng các vùng hỗ trợ ngắn hạn và đang hình thành một xung lực tăng giá mới. Dòng tiền phái sinh đang nhắm tới việc kiểm định lại các ngưỡng kháng cự tĩnh được thiết lập hồi đầu tháng trước khi đưa ra quyết định xu hướng tiếp theo.