Thị trường hàng hóa vừa trải qua một phiên biến động mạnh khi tuyên bố mở cửa trở lại eo biển Hormuz của Iran đã bẻ gãy hoàn toàn xu hướng định giá rủi ro. Cú sốc giảm giá trên thị trường dầu thô đã lan tỏa trực tiếp sang nhóm nông sản, dập tắt đà phục hồi của giá đường khi bài toán cung cầu quay lại trạng thái nới lỏng.
Thông báo cho phép tự do hàng hải qua eo biển Hormuz từ nay đến hết thời hạn đình chiến vào ngày 22/4 đã lập tức xả hơi cho thị trường năng lượng toàn cầu. Việc giải tỏa điểm nghẽn chiến lược vốn kiểm soát 20% lưu lượng vận tải dầu khí thế giới đã khiến giá dầu Brent rớt thảm 10,42% xuống 89,03 USD/thùng và dầu WTI mất 11,11% về mốc 84,17 USD/thùng ngay trong phiên sáng. Cú sốc này đã phá vỡ mối liên kết tương quan định giá giữa năng lượng và đường. Khi giá dầu thô không còn neo ở mức cao, sức hấp dẫn của nhiên liệu sinh học sụt giảm, triệt tiêu kỳ vọng rằng các nhà máy ép mía toàn cầu sẽ chuyển hướng sang sản xuất ethanol. Sự sụp đổ của bệ đỡ tâm lý này đã kích hoạt làn sóng bán tháo trên các sàn giao dịch đường, xóa sạch động lực phục hồi của những phiên trước.
Áp lực giảm giá nhanh chóng lan rộng trên cả hai sàn giao dịch khi rủi ro đứt gãy chuỗi cung ứng không còn hiện hữu. Tại New York, hợp đồng đường thô giao tháng 5 ghi nhận mức giảm 28 điểm, lùi về 13,38 cents/lb, trong khi kỳ hạn tháng 7 cũng trượt về mốc 13,52 cents/lb. Sàn London chứng kiến lực bán khốc liệt hơn khi đường trắng tháng 8 rớt 64 điểm xuống 411,90 USD/tấn và kỳ hạn tháng 10 lùi 57 điểm về 411,10 USD/tấn. Sự lao dốc này phản ánh trực tiếp sự nới lỏng của thị trường vật chất. Theo dữ liệu từ Covrig Analytics, lệnh phong tỏa trước đó từng bóp nghẹt 6% lượng thương mại đường toàn cầu do cản trở lộ trình tới các nhà máy tinh luyện. Do đó, việc lưu thông hàng hải được nối lại đồng nghĩa với lượng hàng tồn đọng sẽ nhanh chóng tràn vào thị trường, gia cố thêm áp lực dư thừa trên bình diện quốc tế.
Trong các phiên tới, thị trường đường sẽ tiếp tục chịu sức ép từ cấu trúc cung cầu nới lỏng khi bức tranh logistics toàn cầu trở lại bình thường. Quỹ đạo của giá đường sẽ phụ thuộc phần lớn vào tính bền vững của các thỏa thuận ngoại giao tại Trung Đông. Chừng nào giá dầu thô chưa tìm lại được động lực bứt phá để kích thích sản xuất ethanol, giá đường sẽ thiếu đi chất xúc tác đủ mạnh để thiết lập một nhịp tăng trưởng mới, khiến rủi ro kiểm tra lại các vùng đáy kỹ thuật vẫn còn rình rập.