Thị trường ngoại hối ghi nhận phiên bán tháo đồng USD mạnh mẽ khi kỳ vọng hòa bình tại Trung Đông kích hoạt dòng vốn chảy sang các tài sản rủi ro. Sự cộng hưởng giữa tâm lý lạc quan toàn cầu và lợi thế lãi suất nội địa đã giúp đồng Real của Brazil củng cố đà tăng giá ấn tượng.
Đồng USD khép lại phiên cuối tuần với mức giảm 1,03% trên thị trường giao ngay, lùi về mốc 5,0104 BRL/USD — vùng giá thấp nhất kể từ tháng 4/2024. Cùng lúc, hợp đồng tương lai giao tháng 5 vốn có thanh khoản cao nhất cũng để mất 0,94%, lùi về mức 5,0345 BRL/USD. Áp lực mất giá này bắt nguồn trực tiếp từ thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, khiến giới đầu tư đồng loạt rũ bỏ các vị thế phòng vệ an toàn. Mặc dù eo biển Hormuz vẫn đang bị phong tỏa, tâm lý chuộng rủi ro đã đẩy chỉ số DXY trượt 0,21% xuống ngưỡng 98,669, qua đó tạo lực đẩy đồng pha cho loạt tiền tệ mới nổi như đồng Real, đồng Peso của Mexico và Chile. Đà suy yếu này đã đánh dấu phiên giảm thứ ba liên tiếp của bạc xanh, nới rộng mức giảm trong tuần lên 2,90% và kéo mức giảm lũy kế từ đầu năm lên 8,72%.
Động lực gia cố sức mạnh cho đồng Real còn đến từ áp lực lạm phát trong nước, yếu tố đang định hình lại lộ trình nới lỏng tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Brazil. Chỉ số giá tiêu dùng (IPCA) tháng 3 bất ngờ tăng 0,88%, vượt dự báo 0,77% của giới chuyên gia và đẩy mức lạm phát 12 tháng lên 4,14% (so với kỳ vọng 4,00%). Dữ liệu này ngay lập tức tác động lên lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dập tắt kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất sâu, khiến thị trường nghiêng về kịch bản cơ quan quản lý sẽ chỉ hạ 25 điểm cơ bản thay vì 50 điểm trong kỳ họp tới. Việc duy trì nền lãi suất Selic ở mức cao 14,75% đang tạo ra biên độ lợi suất khổng lồ so với mức 3,50% - 3,75% của Mỹ, biến Brazil thành điểm trũng hút dòng vốn ngoại và duy trì áp lực lên tỷ giá. Trong bối cảnh lực bán USD đang áp đảo, động thái chào bán 50.000 hợp đồng hoán đổi ngoại tệ của Ngân hàng Trung ương chỉ mang tính chất nghiệp vụ đáo hạn thông thường, không làm thay đổi cục diện thị trường.
Trong các phiên tới, tỷ giá USD/BRL nhiều khả năng sẽ sớm thử thách và phá vỡ mốc hỗ trợ tâm lý quan trọng 5,00 nếu chỉ số DXY tiếp tục lùi sâu dưới mốc 100. Quỹ đạo của đồng USD sẽ tiếp tục bị chi phối bởi độ bền vững của tiến trình đàm phán tại Trung Đông. Dù vậy, yếu tố cốt lõi giữ nhịp cho thị trường nội địa Brazil vẫn là chênh lệch lãi suất; chừng nào khoảng cách này chưa bị thu hẹp đáng kể, đồng Real vẫn sẽ duy trì được sức hấp dẫn đối với các dòng tiền đầu cơ chênh lệch lãi suất (carry trade), chặn đứng các nỗ lực phục hồi của đồng bạc xanh.