Báo cáo ICO 12/2025: Sóng điều chỉnh diện rộng và sự trỗi dậy của nguồn cung châu Á

1. Cấu Trúc Giá và Xu Hướng Thị Trường 

Thị trường tháng 12/2025 đã trải qua một pha phân phối điển hình sau chuỗi ngày tăng nóng. Chỉ số giá tổng hợp ICO (I-CIP) ghi nhận mức trung bình 304.68 US cents/lb, giảm 7.8% so với tháng trước. Hành động giá cho thấy sự suy yếu rõ rệt bắt đầu từ giữa tháng 11, khi chỉ số trượt dài từ đỉnh ngắn hạn 343.92 US cents/lb xuống mức thấp nhất 283.21 US cents/lb vào ngày 19/12. Đây là lần đầu tiên kể từ giữa tháng 8/2025, giá phá vỡ mốc hỗ trợ tâm lý quan trọng 300 US cents/lb.

Tuy nhiên, cấu trúc sóng giảm đã gặp phải lực cản mạnh tại vùng đáy 283. Phe Mua đã quay lại thị trường vào những ngày cuối năm, đẩy giá phục hồi 3.5% lên mức 293.09 US cents/lb tại thời điểm đóng cửa ngày 31/12. Sự phục hồi này tạo ra một nến rút chân trên khung thời gian tháng, báo hiệu khả năng tạo đáy ngắn hạn.

Xét về tương quan các nhóm hàng, Robusta đang là mắt xích yếu nhất. Giá nhóm này giảm sâu 11.3% xuống mức trung bình 190.53 US cents/lb. Trong khi đó, các nhóm Arabica có mức giảm nhẹ hơn: Cà phê Dịu Colombia và Dịu khác giảm lần lượt 6.5% và 7.1% , còn Cà phê Tự nhiên Brazil giảm 6.5%.

2. Điểm nhấn đáng chú ý

Động lực chính đằng sau đợt bán tháo trong nửa đầu tháng 12 đến từ sự cộng hưởng của tin tức nguồn cung và yếu tố tiền tệ. Việc đồng Real Brazil (BRL) suy yếu so với USD đã kích thích nông dân Brazil đẩy mạnh bán hàng thực để tối ưu hóa lợi nhuận quy đổi sang nội tệ, tạo áp lực giảm giá trực tiếp lên sàn kỳ hạn.

Đồng thời, các báo cáo từ CONAB và USDA điều chỉnh tăng dự báo sản lượng niên vụ 2025 đã làm nguội lạnh tâm lý lo ngại thiếu hụt nguồn cung vốn đã nâng đỡ thị trường suốt năm qua. Dữ liệu COT cho thấy các Quỹ đầu cơ đã mạnh tay cắt giảm vị thế Long từ 34,747 lô xuống còn 23,673 lô chỉ trong vòng hai tuần, cho thấy tâm lý thận trọng bao trùm.

Tuy nhiên, bức tranh cơ bản đã đảo chiều đột ngột vào cuối tháng. Thông tin lượng mưa tại Minas Gerais (vùng trồng Arabica trọng điểm của Brazil) chỉ đạt 76% mức trung bình lịch sử, kết hợp với lũ lụt nghiêm trọng tại Bắc Sumatra (Indonesia) đe dọa làm giảm 15% sản lượng xuất khẩu của quốc gia này, đã đóng vai trò là chất xúc tác cho nhịp hồi phục. Tin tức này ngay lập tức chặn đứng đà bán tháo và buộc phe Gấu phải chốt lời vị thế bán khống.

3. Dòng chảy thương mại

Số liệu xuất khẩu tháng 11/2025 cho thấy nguồn cung Robusta toàn cầu đang được bơm mạnh ra thị trường. Tổng lượng xuất khẩu Robusta tăng vọt 28.0%, đạt 3.24 triệu bao. Đáng chú ý, Việt Nam tiếp tục khẳng định vị thế dẫn dắt nguồn cung với mức tăng trưởng xuất khẩu lên tới 93.2%, đạt 1.47 triệu bao. Số liệu này xác nhận rằng hàng vụ mới của Việt Nam đã bắt đầu lưu thông mạnh mẽ, giải tỏa cơn khát hàng thực tại các kho cảng quốc tế và gây áp lực lên giá Basis. Ngược lại, xuất khẩu từ Brazil giảm sâu 65.3% đối với Robusta, cho thấy vai trò "người thay thế" của Brazil đang giảm dần khi Việt Nam quay lại đường đua.