Bản tin vĩ mô 03/02: Real chững lại quanh mốc 5.25 - Áp lực chốt lời và tín hiệu hạ nhiệt từ Trung Đông

1. Diễn biến thị trường

Thị trường ngoại hối Brazil mở đầu tuần mới với tâm lý thận trọng và xu hướng hiện thực hóa lợi nhuận. Sau khi đồng Real ghi nhận mức tăng ấn tượng 4,39% trong tháng 1 (mức tăng mạnh nhất trong các đồng tiền khu vực), các nhà đầu tư đã bắt đầu bán ra để chốt lời, khiến tỷ giá USD/BRL đóng cửa tăng nhẹ 0,18% lên mức 5,2577. Trong phiên, có lúc tỷ giá giảm về 5,2371 đồng pha với sự mạnh lên của các đồng tiền trong khu vực như Peso Chile hay Mexico, nhưng áp lực bán kỹ thuật đã nhanh chóng kéo giá quay lại vùng 5.25.

Một yếu tố quan trọng khác đè nặng lên đồng Real là sự sụt giảm của giá hàng hóa xuất khẩu chủ lực. Giá dầu giảm mạnh sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump phát đi tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng, cho biết Iran đang "đàm phán nghiêm túc" với Washington, trái ngược hoàn toàn với lo ngại xung đột cuối tuần trước. Báo cáo Focus của Ngân hàng Trung ương tiếp tục duy trì dự báo tỷ giá cuối năm ở mức 5.50 và kỳ vọng lãi suất Selic sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm từ tháng 3.

Trong báo cáo cuối tuần trước, chúng ta đã nhấn mạnh rủi ro "Thiên nga đen" từ căng thẳng Mỹ - Iran sẽ khiến USD tăng mạnh và Dầu thô bùng nổ. Tuy nhiên, phiên đầu tuần (02/02) đã chứng kiến một bước ngoặt về địa chính trị.

Phát ngôn "hạ giọng" của ông Trump về Iran đã ngay lập tức tháo ngòi nổ tâm lý sợ hãi. Dầu thô giảm giá mạnh giúp giảm áp lực lạm phát toàn cầu, nhưng lại là tin xấu cho đồng tiền hàng hóa như Real Brazil.

Việc đồng Real đi ngược xu hướng tăng của Peso Chile/Mexico hôm nay là hệ quả của việc nó đã tăng quá "nóng" trong tháng 1 (4,5%). Dòng tiền thông minh đang tạm thời rút ra để bảo toàn lợi nhuận trước khi Ngân hàng Trung ương Brazil (Copom) bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 3.

Chuyên gia Alexandre Viotto từ EQI nhận định rằng dù áp lực chốt lời đang diễn ra, nhưng với lãi suất Selic 15% hiện tại, đồng USD vẫn có khả năng kiểm định lại vùng 5.00 trong tháng 2 trước khi đảo chiều vào tháng 3. Tuy nhiên, rủi ro chính trị từ cuộc bầu cử Tổng thống Brazil (2026) và việc cắt giảm lãi suất sẽ là những cơn gió ngược lớn trong trung hạn.

Việc tỷ giá USD/BRL neo đậu trên mốc 5.25 thay vì giảm sâu về 5.00 là một tín hiệu có lợi cho phe Bán (Short). Mức tỷ giá này vẫn đảm bảo thu nhập tốt cho nông dân Brazil khi quy đổi, khuyến khích họ bán ra (đặc biệt khi kết hợp với tin mưa thuận lợi).

Sự ổn định của tỷ giá USD/BRL và tín hiệu hạ nhiệt từ Trung Đông giúp giảm bớt áp lực tâm lý lên thị trường tài chính toàn cầu. Tỷ giá trong nước dự kiến sẽ tiếp tục ổn định, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp chốt đơn hàng nhập khẩu trước Tết.