Sức ép từ kỳ vọng vụ mùa kỷ lục tại Brazil đã trở thành lực cản chính, đánh gục nỗ lực neo giá của thị trường cà phê trong phiên giao dịch thứ Ba (21/4). Bức tranh cung cầu nới lỏng tỏ ra quá lớn so với lực đỡ yếu ớt từ tình trạng khan hiếm tồn kho cục bộ và đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu.
Lực bán chủ động đã phủ bóng lên cả hai sàn giao dịch khi giới đầu tư đồng loạt định giá lại rủi ro dư thừa nguồn cung. Tại New York, sự lạc quan về sản lượng của Brazil đã đẩy hợp đồng Arabica giao tháng 5 trượt 3.20 điểm, đóng cửa tại 289 cents/lb. Làn sóng xả hàng càng trở nên khốc liệt ở các kỳ hạn giao xa, khiến hợp đồng tháng 7, tháng 9 và tháng 12 bốc hơi từ 5.05 đến 5.15 điểm, lùi sâu về dải giá 264,40 - 282,65 cents/lb. Diễn biến tương tự cũng dìm sàn London xuống mức thấp hơn khi Robusta giao tháng 5 mất 25 USD, chốt tại 3.457 USD/tấn. Các kỳ hạn giao sau từ tháng 7 đến tháng 11 đồng loạt rớt từ 37 đến 39 USD, dao động quanh mốc 3.194 đến 3.338 USD/tấn, minh chứng rõ nét cho việc dòng tiền đầu cơ đang ráo riết hạ tỷ trọng nắm giữ trước khi dòng hàng vật chất thực sự đổ bộ.
Mặc dù xu hướng giảm đang chiếm ưu thế, đà lao dốc của giá cà phê vẫn vấp phải lực cản đáng kể từ các điểm nghẽn trong khâu lưu thông vật chất. Theo phân tích từ Vnccafe, căng thẳng địa chính trị với Iran và tình trạng phong tỏa eo biển Hormuz đang đẩy chi phí cước biển, bảo hiểm và nhiên liệu tăng vọt, trực tiếp bóp nghẹt biên lợi nhuận của giới nhập khẩu. Chúng tôi lưu ý thêm rằng chi phí kho vận đắt đỏ đang làm đình trệ dòng chảy xuất khẩu thực tế từ nông trại Brazil ra thị trường quốc tế. Cùng với đó, mức tồn kho Robusta được chứng nhận trên sàn ICE sụt giảm xuống mức đáy 16 tháng với vỏn vẹn 3.788 lô tính đến thứ Hai, đã tạo ra một vùng đệm an toàn, hạn chế phe bán khống đẩy thị trường rơi vào trạng thái hoảng loạn.
Trong các phiên tới, quỹ đạo của giá cà phê sẽ tiếp tục bị chi phối bởi cuộc giằng co giữa áp lực thu hoạch tại Brazil và rủi ro ách tắc logistics. Dù những nút thắt về cước vận tải và lượng tồn kho cạn kiệt trên sàn có thể kích hoạt các nhịp phục hồi kỹ thuật chớp nhoáng, nhưng chừng nào dòng hàng vụ mới tại Nam Mỹ tìm được đường lên tàu xuất khẩu, cấu trúc dư cung sẽ sớm tái lập quyền kiểm soát và ép giá thiết lập một mặt bằng thấp hơn trong trung hạn.